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注意事项：坚持依法治军从严治军。构建完善中国特色军事法治体系，推动治军方式根本性转变。强化练兵备战监督监察，深入纠治和平积弊。广泛开展法治宣传教育，建立健全法律咨询服务保障机制，推进法治军营建设。全面从严加强部队管理，贯彻落实条令条例，恢复和完善军队司号制度，组织全军安全大检查，加强重大安全隐患排查整治，加大警备纠察工作力度，开展军车管理专项整顿，建立警备工作定期通报机制，维护军队良好形象。

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微信斗牛大厅链接房卡2026年1月7日 01时08分07秒

智通财经APP获悉，中信建投证券发布研报称，2025Q3以来，中国市场光纤价格持续上涨，反映需求向好、供应整体偏紧。海外需求旺盛，出口表现强劲，反映了全球光纤光缆市场的旺盛需求。该行预计AI带来的光纤需求将持续高增，一是全球光模块需求量在2026年仍将大幅增长，对应光纤需求也将随之增长；二是预计2027年Scaleup的光纤需求或起量；三是DCI也将带来大量需求。目前，光纤光缆行业已从复苏转向“供给偏紧、量价齐升”阶段。作为重资产行业，该行预计短期内新增产能难度大，因此价格有望继续上涨，持续推荐光纤光缆板块。

中信建投证券主要观点如下：

CRU数据显示，2025年三季度以来，国内G652D光纤价格持续环比提升，2026年1月已涨到31.5元/芯公里，较2025年11月上涨79%，反映出行业需求向好，供应整体偏紧。2025年，我国光棒出口量同比增长89.5%，金额同比增长81.7%；光纤出口量同比增长47.1%，金额同比增长65.4%。出口强劲增长反映了全球光纤光缆市场的旺盛需求，一方面海外AI需求强劲；另一方面像战场用无人机等也消耗了大量的G657光纤。

该行预计由AI等带来的光纤需求将持续较快增长：一是考虑到全球光模块需求量在2026年仍将大幅增长，则对应光纤需求也将随之增长(主要为Scaleout)；二是预计2027年左右Scaleup的光纤需求可能起量，康宁展望Scaleup的需求量将是现有企业网业务的2-3倍；三是SacleAcross也将带来大量的需求。

空芯光纤具备低损耗、低时延、低非线性、低色散等优势，北美CSP厂商及国内运营商正在积极部署空芯光纤。

市场关心光纤光缆的供需格局，担心价格上涨后供给快速增长。该行认为：一是行业内厂商经历了2016年-2018年FTTH带来的繁荣，也体会了2019年及之后的供需失衡，价格腰斩带来的阵痛，此次厂商扩产会相对理性，实际上2020年之后产业总体在出清、鲜有扩产；二是由于光棒的扩产周期最快也要一年以上(新进入者需要更长时间)；三是G654E、G657、多模、空芯等光纤产品技术要求高，并非新进入者能够快速攻克。

海外需求旺盛，北美出现供给缺口，关注国内头部厂商北美突破

美国光纤需求增长快于供给增长，随着AI持续拉动需求，或出现供给缺口。2023年-2025年，美国市场光纤供给量减去需求量的差额分别为0.28亿芯公里、0.24亿芯公里、0.24亿芯公里，基本处于供需平衡状态，而美国市场近两年来的光纤需求增速分别为22.2%、24.6%，快于供给量增速的11.6%、19.2%。

当前北美的光纤供应商以康宁、普睿司曼、藤仓、古河为主，其占据了北美的绝大部分市场，而这些厂商产能利用率已经处于高位，且扩产较慢(藤仓2025年4月宣布扩产，2028年之后才能释放)，后续随着AI拉动光纤需求，美国市场或出现光纤供给缺口，这将给国内的头部光纤光缆公司带来重大的出海机遇。

风险提示：

光纤需求增长不及预期；光纤价格上涨不及预期；产能扩张进度较快风险；国际贸易环境复杂。

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