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　　上周，尽管核心PCE通胀数据偏高，但大型科技股的良好表现对市场形成支撑，推动美股主要股指收涨。从全周表现来看，道指收涨0.25%，标普500指数收涨1.07%，纳指收涨1.51%。

　　展望未来一周，AI巨头英伟达即将发布重磅财报，这成为本周全球市场的关注焦点。苹果公司将于当地时间2月24日举行年度股东大会。宏观经济数据方面，美国1月份PPI数据将为市场提供有关通胀前景的更多线索。

　　此外，贵金属价格波动再度加剧。北京时间2月23日早盘，现货黄金价格拉升至5140美元关口附近，现货白银日内涨幅超2%。

　　国际金银价格开盘双双拉升

　　北京时间2月23日，国际金银价格开盘双双直线拉升。截至发稿，现货黄金价格报5155.77美元/盎司，日内涨0.87%；现货白银价格日内涨超2%，报86.625美元/盎司。

　　消息面上，据央视新闻报道，当地时间2月21日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文称，将把对全球商品加征10%的进口关税的税率水平提高至15%。

　　特朗普在文中称，“基于对美国联邦最高法院20日就关税问题作出的裁决进行全面、详尽且完整的审查——该裁决荒谬、措辞拙劣且极端反美”，“将自即日起，把目前对全球各国征收的10%统一关税，提高至完全被允许、并经过法律检验的15%水平”。

　　特朗普表示，在接下来的几个月内，美国政府将确定并公布新的、在法律上允许的关税措施。

　　特朗普20日在一场白宫记者会上称，他将签署行政令，对全球商品加征10%的进口关税，为期150天，以取代稍早前被美国最高法院认定违法的一些紧急关税。特朗普称，这一行政令将依据《1974年贸易法》第122条发布。特朗普当天在美最高法院裁定其关税政策违法后召开新闻发布会时作出了上述表态。他还表示，该10%的关税政策预计将在“约三天内”开始生效。在20日稍晚时，特朗普宣布其已签署相关行政令。

　　高盛认为，近期私营部门买入黄金看涨期权的多元化需求推升了金价波动，并在短期内压制了央行购金节奏，但这一下降应是暂时的。高盛表示，央行仍愿意为对冲地缘政治与金融风险而买入黄金，但倾向于在价格波动回落后再恢复采购，因此放缓更像“等待波动收敛”，而非趋势性转向。高盛重申，中期看多黄金，基准情景下预计金价到2026年底缓慢上行至5400美元/盎司。

　　1月PPI数据将为通胀形势提供更多指引

　　美国1月份PPI数据将于北京时间2月27日晚间公布，这将为市场提供有关通胀前景的更多线索。汇丰在报告中预计，1月份美国PPI可能环比上涨0.3%，年化涨幅将从12月份的3.0%放缓至2.8%。

　　LSEG数据显示，美国货币市场显示投资者已经完全消化了今年两次降息25个基点的预期，不过首次降息要到7月。在今年1月的议息会议上，美联储宣布维持利率不变。美联储理事克里斯托弗·沃勒和斯蒂芬·米兰投了反对票，支持降息0.25个百分点。而此前最新公布的1月会议纪要显示，美联储内部对未来利率路径存在巨大分歧，除了支持降息派和观望派，还有人提及加息的可能性。

　　会议纪要显示，在探讨货币政策前景时，多位与会者表示，如果通胀如预期般下降，进一步下调联邦基金利率目标区间可能是合适的。一些与会者认为，在委员会仔细评估最新数据期间，维持政策利率不变一段时间可能是合适的，其中一些与会者认为，只有在通胀回落的进程明显重回正轨后，才有必要进一步放松货币政策。

　　与此同时，几位与会者表示，他们支持对委员会未来利率决策进行双向描述，即如果通胀持续高于目标水平，上调联邦基金利率目标区间也可能是合适的。这一措辞显示出，部分官员对通胀担忧明显增加，认为不应排除重新加息的可能性。

　　英伟达重磅财报本周发布

　　AI超级巨头、全球市值最大的公司英伟达将于当地时间2月25日美股盘后发布最新财报，公司财报电话会议定于太平洋时间2月25日下午2：00，即北京时间2月26日早上6：00举行。

　　当前，英伟达的业绩面临市场极高的预期，需超出分析师预估并上调业绩指引，才能够安抚投资者对AI投资可持续性的信心。英伟达首席执行官黄仁勋在季度电话会议中的发言则可能会对AI行业产生更广泛的影响。Empower的首席投资策略师Marta Norton提示：“对英伟达取得优异业绩的预期在过去几年一直是一个主题。因此，当所有人都期望英伟达能给人惊喜时，英伟达很难给人惊喜。”

　　此外，百度将于当地时间2月26日美股盘前公布2025财年第四季度及全年财务业绩。百度管理层将于美东时间2月26日上午7：30即北京时间2月26日晚上8：30举行财报电话会议。伯克希尔·哈撒韦、AI明星公司Coreweave、软件股Salesforce、汇丰控股等知名企业本周也将相继公布业绩。

　　苹果公司将于当地时间2月24日举行线上年度股东大会。本次年度股东大会受到市场关注，主要聚焦于苹果后续新品研发规划、AI技术落地路径、供应链布局调整等内容。苹果与Alphabet的技术合作，或将推动AI功能在苹果生态产品中的深度应用，为用户带来全新使用体验。

　　作者：汪友若